自 1913 年美國聯準會成立以來，美元購買力已大減逾 97%，引發市場對傳統貨幣價值流失的擔憂。在此背景下，旨在抗通膨的比特幣因其發行上限與發行機制，被視為潛在的替代資產，尤其在比特幣現貨 ETF 獲准後，吸引大量資金流入，與黃金的相關性也創下近年新高，但其高波動性及監管不確定性仍是投資者須面對的挑戰。
自美國聯準會（Federal Reserve）於 1913 年成立以來，美元的購買力已大幅流失。根據美國勞動統計局（Bureau of Labor Statistics）的消費者物價指數（CPI-U）數據，美元至今已貶值約 97%，這意味著 1913 年的 1 美元，在 2026 年僅值約 3 美分，換算下來，當時 1 美元的價值約等同於今日的 33 到 34 美元。有使用者在社群平台 X 上評論，美元的長期貶值是近代歷史上「最大的龐氏騙局」。
1971 年，美國取消了美元與黃金的兌換保證，此舉加速了美元價值的貶值。面對傳統金融體系的脆弱性，比特幣（Bitcoin）於 2009 年問世，其設計理念是透過 2,100 萬枚的發行上限以及遞減的發行速度，來對抗貨幣貶值（debasement trade）。儘管比特幣自問世以來價格飆漲超過 59,000%，其表現超越現金和黃金，但在單一市場週期中，仍曾出現 50% 至 80% 的大幅回檔，顯示其高度波動性。
近年來，比特幣與傳統資產的關係出現變化。據《TradingView》報導，截至 8 月下旬，比特幣與黃金的 90 天相關性達到 2020 年以來的新高，兩者在對抗貨幣貶值的趨勢上表現出更高的協同性。與此同時，比特幣與納斯達克 100 指數（Nasdaq-100）的 90 天相關性則降至一年新低，約 0.33，顯示其逐漸擺脫科技股的高風險資產屬性。此外，比特幣與美元指數（U.S. Dollar Index）的 90 天相關性為 -0.35，呈現反向走勢。
2024 年，美國批准了比特幣現貨 ETF（Spot Bitcoin ETFs），使得退休基金、投資顧問和機構法人無需直接管理數位錢包私鑰，便能投資比特幣，大大提升其可及性與流動性。根據《SoSo Value》資料，截至 9 月 4 日，比特幣現貨 ETF 已累積高達 556.2 億美元的淨流入，總管理資產達 1,012.5 億美元，約佔比特幣總市值的 6.33%。在截至 9 月 5 日的三週內，比特幣現貨 ETF 買入約 38 億美元的比特幣。
然而，比特幣作為替代資產仍面臨挑戰。其價格波動性依然劇烈，監管政策在不同司法轄區差異甚大，能源消耗與資產託管風險也尚未完全解決。儘管如此，美元目前仍主導全球貿易、債務定價及工資支付，比特幣尚未能取代其作為計價單位的核心角色。不過，Bitwise 研究總監 André Dragosch 指出，在政府干預加強以及傳統貨幣價值受質疑之際，比特幣與黃金一樣，可能變得更具吸引力。美國財政部也將從 9 月 9 日起，增加 10 至 20 年期及 20 至 30 年期公債的回購規模，從每次 20 億美元提高至至少 40 億美元，旨在增加長期公債市場的流動性。
【提醒您】
加密資產價格波動劇烈，本文僅供參考，不構成投資建議